Opublikowany dzisiaj przez Główny Urząd Statystyczny komunikat o „wstępnym szacunku PKB w IV kw. 2017 r.” nie wnosi wiele nowego w porównaniu z tym, o czym już wiedzieliśmy z komunikatu z 30 stycznia dotyczącego wstępnego szacunku PKB w całym 2017 roku. Opublikowane teraz dane kwartalne za ostatnie dwa lata pokazują, że wysoka dynamika wzrostu w drugiej połowie 2017 roku, bo 5% w relacji rok do roku (r/r), jest w dużym stopniu odbiciem niskiej dynamiki w drugiej połowie 2016 roku (tylko 2,6% w relacji r/r). Przy dużych wahaniach koniunktury, spowodowanych głównie silnymi wahaniami inwestycji publicznych, dobrą miarą dynamiki gospodarczej jest przeciętne tempo wzrostu za poprzednie dwa lata. W odniesieniu do lat 2016-2017, to przeciętne tempo wzrostu wynosiło 3,7% rocznie, czyli było w pobliżu długofalowego trendu na poziomie około 3,5% rocznie.

Nadal oczekujemy na dane dotyczące inwestycji w ubiegłym roku. Inwestycje publiczne zapewne wzrosły znacząco w porównaniu z wyjątkowo niskimi nakładami tego typu w 2016 roku. Jednak inwestycje publiczne dotyczą przede wszystkim infrastruktury. Takie inwestycje oraz większe nakłady na budownictwo mieszkaniowe nie zwiększają znacząco zdolności wytwórczych gospodarki. Stopień wykorzystania aparatu wytwórczego jest już obecnie bardzo wysoki, najwyższy od kilkunastu lat. Potrzebne są większe inwestycje prywatne, krajowe i zagraniczne. Komunikat GUS nie pozwala jeszcze ocenić, czy te inwestycje będą mieć w tym roku miejsce.

2018.02.28 Komentarz BCC nt. wstępnych danych GUS o PKB w IV 2017 r.

Kontakt:

prof. Stanisław Gomułka
główny ekonomista BCC
minister finansów w Gospodarczym Gabinecie Cieni BCC
tel. 609 556 506, e-mail: stanislaw.gomulka@bcc.org.pl

Emil Muciński
rzecznik, Instytut Interwencji Gospodarczych BCC
tel. 602 571 395, 22 58 26 113
e-mail: emil.mucinski@bcc.org.pl; instytut@bcc.org.pl